Şirketin 31 aralık 2010
tarihi itibari ile rasyonel toplam borç-alacak farkının 438.814.598 lira
olduğu bildirilmiştir. Kulübün toplam borç miktarı 514.046.150 lira alacak toplamı 75.231.553
olarak gerçekleşmiştir. Kulübün 31 aralık 2009 dönemi borç-alacak farkı
312.309.739 lira olarak belirtildi. Kulübün nakit çıkışı gerektiren borç
ve yükümlülüklerinin 308.834.881 lira nakit çıkışı gerektirmeyen borç ve
yükümlülükleri ise 205.211.269 lira dır. Bu dönemdeki banka kredileri
ise 187.275.809 lira olarak gerçekleşmişti. Aynı dönemde kulup zararı iki
yıllık dönemde 213 milyon lira olarak gerçekleşmiştir. Bu Adnan Polat Döneminde
Açıklanan rakamlardır.
Şimdi Ünal Aysal başkanlığında
Galatasaray’ın rakamlarına bir göz atalım.
2011 yılında yapılan
Galatasaray kulübü aylık olağan divan kurulu toplantısı, Toplantıda kulübün
borç-alacak farkının 315,2 milyon dolardan 251,9 milyon dolara
indiği ile ilgili bildiri yayınlanmaktadır. Yönetim Kurulu adına Refik Arkan
raporu üyelere okurken göreve geldikleri dönem, eski yönetimden devasa bir borç
aldıklarını ve bu borç krizinin iyi yönetilerek, borç-alacak farklarının 315,2
milyon dolardan, 251,9 milyon dolara gerilediğini anlatmaktadır.
Bu iki yönetim arasındaki fark
rakamlarda değişme olmaksızın sadece önceki yönetimin tl olarak rakam açıklaması,
yeni yönetimin ise rakamları dolar olarak açıklayarak aradaki uçurumu perdeli
bir şekilde kapatarak zihinlerde algı oyunu oynamaktan başka bir şey değildir.
Ayrıca rakamları da çevirdiğimizde ortada bir rakam tutarsızlığı olduğu ve
rakamların gerçeği yansıtmadığı ortaya çıkmaktadır.
Galatasaray Sportif A.Ş’nin 31 Mayıs 2011 tarihinde yüzde 16,61 oranında olan halka açıklığı, finansman
sağlamak amacıyla hisse satışı yapılarak,
29 Şubat 2012 tarihinde, yüzde 44,96'ya
ulaşmıştır.
Refik Arkan, ilgili dönemde yaptığı
basın toplantısında şu kelimeleri sarf etmiştir. “Sportif A.Ş.'nin bir kısım
hisselerini satarak, hem nakit girişi hem de menkul kıymet satış karı elde
etmeyi tek çıkış yolu olarak benimsedik. Bu tarihte şirketimizin hisse değeri
244-255 lira aralığındaydı. 12 Aralık 2011 tarihine kadar geçen sürede,
toplam 790 bin 456 adet olmak üzere, yüzde 28,35 oranında hisse satılması
sonucu, şirketimizin halka açıklık oranı yüzde 44.96'ya kadar çıkmış,
karşılığında 165,4 milyon lira nakit girişi sağlanmış ve 123,5 milyon lira
menkul kıymet satış karı elde edilmiştir.
Bu ne anlama gelmektedir, Geçmiş dönem
yöneticilerin yanlış kararlar ve yanlış transfer politikalarının sonucunda
oluşan borç yükünün tamamını borsa kanalı ile hisse satışı yapılarak
kapatılmaya çalıştıklarını açık bir dille izah etmiştir.
Hisse satışı ile elde edilen gelir
nerede kullanılmıştır. Bunları açıklamak gerekirse, 40 milyon dolar tutarında
kredi borcu geri ödenmiş, vadesi geçmiş borçların 25 milyon dolar azaltıldığı,
konsolide borç toplamının 63,3 milyon dolar azalması, yeni bir futbol takımı
kurulması, kulübün Sportif A.Ş.'ye olan 24,5 milyon dolar tutarındaki borcunu
kapatarak, 31 Aralık 2011 tarihi itibariyle 30,5 milyon dolar alacaklı duruma
geçilmiştir.
03.05.2012 tarihinde genel kurulca
açıklanan ve 18.06.2012 tarihinde spk tarafından kayda alınarak yapılan,
bedelli sermaye artırımı da aşağıdaki gibidir.
Şirket
sermayesinin 2 milyon 788 bin 84,38 liradan 13 milyon 940 bin 421 liraya
arttırılmış, ancak hissedarların 1 tl nominal değerli hisse için 25 tl
primli %400 oranında bedelli arttırıması ve rüçhan hakkı kullanılması kararlaştırılmıştır.
Bu demek oluyordu ki %45 Hisseye sahip yatırımcılar ellerindeki 1 lot için 100
tl para ödemek zorunda kaldılar. %55 Pay koyması gereken Galatasaray kulübü, sermaye artırımında kasaya nakit
koymadığı gibi,
stad gelirlerini tamamını Sportif A.Ş’ ye devretti. Bu yöntem ile 315 milyon tl
ödemekten kurtuldu. Bedellide stad gelirlerinin 315 milyon tl olacağı, ve bu rakama kaç
yılda ulaşılacağı muallakta olduğu gibi, konuyla ilgili sorulması gereken
soruların neden sorulmadığını çözebilmiş değilim.
Galatasaray ilk yaptığı açıklamada yüzde 9.900 gibi rekor
bir bedelli sermaye artırım kararı almıştı. Yatırımcılardan gelen tepkiler
üzerine karar geri çekilerek yeni düzenlemeye gidildi. Yeni düzenlemenin
ardından sermayenin yüzde 400 oranında bedelli artırılacağı, 1 TL nominal hisse
için 25 TL karşılığında rüçhanların kullandırılmasına karar verildi. Kısacası
Galatasaray'ın kasasına yüzde 9.900'luk artırımda olacağı gibi yaklaşık 280
milyon TL girdi. Bunun
yerine izahname 1 de belirtildiği gibi, daha önce sportif aş. satılırken zaten Gelir kalemlerinden birisi
olarak görünen stad gelirlerini, Sportif A.Ş’ye yeni devrediyormuş gibi
gösterdi.
Bakınız(İzahname
1; Seri I, No:31 sayılı “Birleşme
İşlemlerine İlişkin Esaslar Tebliği” hükümleri çerçevesinde, Şirket’in
Galatasaray Futbol’u devralma suretiyle birleşme talebine onay vermiştir. Söz
konusu birleşme işlemi Şirket’in 31 Ağustos 2010 tarihinde yapılan Olağanüstü
Genel Kurul toplantısında onaylanmış ve 7 Eylül 2010 tarihinde Sanayi ve
Ticaret Bakanlığı’na bağlı İstanbul Ticaret Sicili Memurluğu tarafından tescil
edilmiş ve 16 Eylül 2010 tarihli Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi’nde
yayınlanmıştır.
31 Ağustos 2010 tarihinde
yapılan aynı toplantıda, Şirket sermayesinin 2.035.000 TL’den 2.788.084,38
TL’ye arttırılmasına ve Galatasaray Futbol’un ortaklarına verilmek üzere
arttırılan 753.084,38 TL nominal değerli payların SPK kaydına alınması için
gereken işlemler tamamlanmıştır.
YATIRIMCILAR SERMAYE
ARTTIRIMINDAN NE GİBİ ZARAR GÖRDÜLER
1- Sermaye
artırımı prosedürlerine göre tüm hisse sahipleri Yatırımcılar %45 oranında
şirket kasasına nakit para koymak zorunda kaldılar.
2- %55 pay
sahibi Galatasaray sermaye artırımında kasaya nakit koymadı. 1. maddede
belirttiği daha önce satılırken zaten sportif aş, gelir kalemlerinden biri
olarak görünen stad gelirlerini, sportif a.ş ye devrediyormuş gibi yaptı.
3- Yatırımcılar
ellerindeki 1 adet hisse için tarihte görülmemiş bir bedelle 100 tl ödeme
yapmak zorunda kaldılar.
4- Bu
parayı ödeyemeyen yatırımcılar, rüçhan haklarını kaybettiler, Şirketin hisse
oranlarında ciddi düşüşler meydana geldi.
5- Kasasına
hisse satışından nakit koyan Galatasaray kulübü, yatırımcılardan, 400-150 tl
fiyattan sattığı hisseleri, sermaye artırımından dolayı hissenin değer kaybı yaşaması sebebiyle düşük
fiyatından geri aldı. Aldığı bu hisseleri de yabancı fonlara satarak ayrıca
nakit girişi sağladı.
14.09.2012
tarihinde Galatasaray kulübü tarafından Kamuyu aydınlatma platformuna
gönderilen bedelli sermaye artırımı aşağıdaki gibidir.
13.940.421.90
tl olan çıkarılmış sermayesini 55.761.687.60 tl ye (%300 bedelli) 1 tl nominal
değerli hissenin 10 olarak kullanılmasına ve tamamı nakten karşılanmak üzere
ikinci bir sermaye artırımı için Sermaye Piyasası Kuruluna başvuruda bullundu.
Sermaye Piyasası Kurulu’nun bu bedelli artırımı kabul edip etmeyeceğini hep
birlikte göreceğiz. Öncelikle sermaye artırımında ne gibi sıkıntılar var.
Bunları irdelemek istiyorum.
Sermaye artırımına katılacak yatırımcılar sahip
oldukları 1 Galatasaray hissesi için 30 TL ödeyecek. Yani sermaye artırımı ile
Galatasaray'ın kasasına 418 milyon TL daha girecek. Galatasaray Sportif'in
yüzde 45'i halka açık, yüzde 55'i de Kulübe ait. Sermaye artırımıyla
yatırımcıların cebinden 188.1 milyon TL çıkacak. Kulübün payı ise 230 milyon
TL. Bu noktada sorulması gereken soru, Galatasaray kulübü bu meblağı nasıl
karşılayacak ?
Birinci bedelli sermaye artırımında
olduğu gibi kulüp nakit para yerine Türk Telekom Arena'daki bazı tribünlerin
kullanım haklarını Sportif A.Ş.'ye devrederek ödemesi gereken 230 milyon tl den
kurtulacak.
SIKINTILAR
1- Borçlu
olduğu bankaların yan kuruluşlarına yeniden değerleme yaptırarak diğer
bankalardan yeni kredi bulma çabası içerisine girdiler. Keza bankalara olan
ipotek sermaye bedeli 800 milyon tlnin üzerinde bir meblağa denk gelmektedir.
Bu sebeple 2030 yılına kadar dogacak gelirleri reel gelir olarak gösterdiler.
2- Spk’nın
göremediği sıkıntı ise yatırımcıların gelir beklediği ve aldıkları hisseler
için,gelecek 2016 yılına kadar olan stad, yayın gelirlerini göstererek, öz
kaynaklarını artıya geçirdiler. 2016 ya kadar bedelsiz yada temettü bekleyen
yatırımcıların hevesleri kursakların kaldı.
3-
Galatasaray 150-400 bandından sattığı hisselerin tamamını yerine koyamadığı
için, ikinci bir bedelli çıkartarak hisseleri elinde bulunduran
yatırımcılardan, tekrar çok ucuz fiyatlardan alarak artıya geçme çabası
içerisine girdiler.
4- Bu
sermaye artırımı ile 188 milyon nakit elde edileceği söylenen kulüp tekrar
borçlarını kapatmak için yatırımcıları yeniden marur ve madur bırakmak
istemektedir.
1-İlk dalga
sessiz kalan yatırımcı, ikinci dalgada davacı olacak
2-Başbakanlığa
ve spk ya yapılan şikayetlerden nasil bir sonuç çıkacak.
3- Bedelli
artırım onaylanırsa, Bu uygulamayı İMKB’de başka şirketlerde denemek
isteyecektir.
4- Onay
gelirse yatırımcılar ne yapacak
Bayram Sönmez 20.09.2012
Bayram Sönmez 20.09.2012